DESMISTIFICANDO O PREÇO JUSTO:

 

Por SER-

 

Imagine que num belo dia de domingo sua mulher chega para você e fala:


- Amor, já decidi, nós vamos trocar de carro!

“- Mas como? Nós não temos dinheiro!


“- É, mais o nosso carro meio ruinzinho. Eu já fui na loja e consegui um precinho especial.”

“-E qual foi este precinho especial?

“- Uma promoção super legal! O vendedor me fez uma proposta da China: Eu posso pagar amanhã R$10.000 à vista ou, em 5x R$2.500 fixas; com uma prestação a cada ano, a primeira hoje, a segunda só o ano que vem. Ele me falou que nós podemos pagar o carro apenas com o décimo terceiro salário!.- Qual a opção que você acha que nós devemos escolher ?”


Você fica meio desconfiado e sem resposta...

Aí, depois de se recuperar do susto, lembra das aulas de finanças e começa a se questionar se vale a pena ou não aceitar o “desconto” de R$ 2500. A gente acha que existe um desconto porquê 5 x R$2500 =R$12.500 que é um valor maior que R$10.000.

Mas, vamos por partes. R$2.500,00 que eu só vou ter que pagar daqui a um ano deve valer menos do que se eu pagasse os R$2.500,00 hoje, isso é lógico. Aí você se pergunta quanto valeria hoje o valor da segunda prestação de R$ 2.500,00?

Você pega o caderno de economias do Jornal e vê que a taxa básica de juros está em 16,25%.

Para trazer o dinheiro para os dias de hoje, você conclui que bastaria dividir os R$ 2500,00 por 1+0,01625.

Aí você pega a calculadora e faz a conta:

 

Na Primeira prestação eu pago: R$2.500

Na Segunda prestação: R$ 2.500/1,1625=R$2460


Usando o mesmo raciocínio encontramos:

 

Na Terceira prestação: R$2.460/1,1625=R$2420

Na Quarta prestação: R$2.420/1,1625=R$2381

Na Quinta prestação: R$2.381/1,1625=R$2343

 

Aí você pega todos estes valores e soma: 2.500 + 2.460+2.420+2.381+2.343=R$ 12.104


Bom, como R$12.104 é maior do que R$10.000 valeria muito mais a pena pagar os R$10.000 à vista, caso tivéssemos o dinheiro disponível.

Você olhou bem para os seus cálculos e resolver montar uma equação para te facilitar caso precisasse fazer outra vez a conta, talvez para um outro modelo de automóvel.

 

Preço Final =prestação1/1,1625+pretação2/(1,1625)^2+prestação3/(1,1625)^3+prestação4/(1,1625)^4+ prestação5/(1,1625)^5.

 

Só uma coisa preocupava você: se a taxa de juros mudasse você teria que refazer os todos os seus cálculos.

 

 

PARTE DOIS A REVOLUÇÃO:

 

 

Você passou a noite em claro pensando aonde iria arranjar dinheiro para satisfazer os caprichos de sua mulher. Passaram-se mais dois dias e sua mulher chega em casa e fala:


“- Benhê, mudei de idéia! Não vamos mais trocar de carro”.


Subitamente, uma sensação de alívio tomou conta de seu ser. Só que você não teve nem tempo de curtir esta sensação. Ela falou: ”- Vamos comprar um carrinho de pipoca.” - Neste momento é claro que você engasgou e a sua xícara de café caiu no chão.

 

“- Mas como assim?

 “- Muito fácil. Quando eu ia para a concessionária eu vi uma loja de carrocinhas de pipoca usadas. Aí eu parei e entrei só para dar uma olhadinha. Eu comecei a conversar com o vendedor, chorei, chorei, e depois de muita discussão o moço falou que deixava a carrocinha por R$15.000. Não é o máximo?”

 

Neste exato momento você tem a vontade de pular no pescoço da sua mulher, mas lembra-se dos seus filhos e da sogra chata que iria ter que aturar sozinho o resto da vida e se contém...Ela continua:

 

- Você se lembra daquela minha tia Helena ? Aquela que é dona de um colégio? Bom, ela me falou que daria exclusividade para que nós explorássemos o ponto de vendas na frente da escola. Como você sabe, a escola dela está em franca expansão, e eles esperam que o número de alunos aumente em 20% por ano, porquê, além do primário, eles estão tentando colocar uma série a mais a cada ano, durante os próximos 10 anos. Aí eu fiquei muito animada. Eu fui ao colégio do nosso filho que, como você sabe, fica no mesmo bairro e conversei com o “Seu Juca”, o dono da carrocinha de pipoca de lá. Ele me falou que ele tira limpinho R$ 3000 por ano, pagando inclusive ao pipoqueiro que toma conta da carrocinha.”

 

Você estava atônito, seu mundo parecia girar! Mas afinal era um casamento de 25 anos. Você pesou na pensão que teria que pagar e chegou à conclusão que deveria pelo menos prestar atenção no que ela estava falando...

 

Bom, se ela falou que o “Seu Juca” tira R$3.000,00 por ano, é razoável supor que este lucro irá aumentar 20% nos próximos 10 anos, já que o número de alunos vai aumentar nesta proporção. Isto é, se os gastos fixos se mantiver constante, o que é bastante razoável para uma carrocinha de pipoca!

Mas como eu não sou bobo, vou fazer este cálculo com 18%.

Então você pega a mesma calculadora e faz uma estimativa do lucro para os próximos 10 anos:

 

Ano   1-                       = 3000

Ano   2-3000  *    1,18   = 3540

Ano   3-3540  *    1,18   = 4177

Ano   4-4177  *    1,18   = 4929

Ano   5-4929  *    1,18   = 5815

Ano   6-5816  *    1,18   = 6863

Ano   7-6863  *    1,18   = 8098

Ano   8-8098  *    1,18   = 9556

Ano   9-9556  *    1,18   =  11276

Ano 10-13306 *    1,18   =  15701

 

Exatamente quando você ia pegar a calculadora para fazer a soma... Plim! Caiu a ficha! Você se lembrou do cálculo que havia feito para o carro e viu que receber R$ 3045 daqui a um ano era diferente de receber a mesma quantia hoje. Seria necessário aplicar um “desconto” naquilo que ia se receber no futuro. Então você empregou a mesma “taxa de desconto” do carro, dividindo o lucro anual pela mesma “taxa de desconto” que você receberia se mantivesse seu dinheiro aplicado na renda fixa. Isto faria encontrar o valor do dinheiro nos dias de hoje.

 

Ano 1-                                                = 3000

Ano 2-3000   *  1,18=3540/(1,1625)       = 3045

Ano 3-3540   *  1,18=4177/(1,1625) ^2  = 3091

Ano 4-4177   *  1,18=4929/(1,1625) ^3  = 3137

Ano 5-4929   *  1,18=5815/(1,1625) ^4  = 3184

Ano 6-5816   *  1,18=6863/(1,1625) ^5   = 3232

Ano 7-6863   *  1,18=8098/(1,1625) ^6   = 3281

Ano 8-8098   *  1,18=9556/(1,1625) ^7   = 3330

Ano 9-9556   *  1,18=11276/(1,1625)^8  = 3380

Ano 10-13306*  1,18=15701/(1,1625)^9  = 3431

 

Aí você, mais do que rapidamente pegou a calculadora e somou isto tudo e falou:

- “O valor dessa carrocinha é de: R$32.116!”.

- “Como assim o valor é de R$32.116?” Perguntou a sua mulher. “O que você andou bebendo quando eu estava fora?

- “Não é nada disso. È que o valor de um negócio se dá pela quantidade de dinheiro que a gente pode ganhar com ele! Eu peguei então os lucros dos próximos 10 anos transportaram estes valores para o dia de hoje e somei. Só isto.”

Quando você já estava com um sorriso de lado a lado a sua mulher te lembrou:

 - Mais pera aí ! Esta carrocinha não vai deixar de existir daqui a dez anos! O que nós vamos fazer com ela ? Jogar fora ?”

- Jogar fora seria burrice”, mas poderíamos vendê-la para o ferro-velho!

- Mas porquê vender para o ferro-velho se ela ainda pode estar boa e gerar um dinheirinho extra para gente? É verdade. Mas como a gente poderia saber quanto valeria hoje esta parte que sobrou?

 

Aí você ficou sem saber o que fazer. Mas pensou o seguinte: bom a 18% o negócio não vai crescer mais porquê não haverá mais novos anos letivos, mas acho que a venda de pipocas pode aumentar mais ou menos no mesmo ritmo que a economia.

 

-Xi este negócio ficando difícil!”.

- Difícil nada, olha aqui, no jornal eles estão dizendo que o PIB está crescendo 6% ao ano!“

- Sim mais e o que nós fazemos com isto?

- Bom, tem um cara chamado Gordon que estudou este assunto e disse que para calcular este valor bastava fazer o seguinte: Pegar o último lucro, (do décimo ano), que corresponde a R$ 15.701 (o lucro ainda não corrigido), e multiplicar por (1+6%). E dividir pela diferença entre a taxa de desconto e a taxa de crescimento.”

 

Pareceu confuso?

Mas eu não preciso saber o porquê, basta-me fazer a conta. E isto, é bastante fácil.



Você pega os R$ 15.701*(1+0,06)/(0,1625-0,06)=R$116.616


– Bom, tudo bem, este é o valor que sobra. Mas, se eu entendi bem o que você falou, nós teríamos que trazer este valor de volta para o dia de hoje, não é?”

-Sim, é isto mesmo! Eu amo esta mulher.”

Bastaria então pegar estes R$ 116.616 e dividir pela taxa de desconto de 10 anos.

-Isso mesmo.

Vamos lá então:

 

R$ 116.616 /(1+0,1625)^10=25.871

 

Bom então o valor da carrocinha, avaliado pela grana que ela pode gerar para a gente é de R$ 32.116 + R$ 25.871 = R$ 57.988.

Se estiver sendo vendido para a gente por R$15.000 está muito barato porquê o “valor” dela é de R$ 57.988. E temos uma margem de segurança de quase o triplo!!!!

Vamos lá correndo antes que ele venda a carrocinha para outra pessoa!

 

PARTE 3 – O encontro com “Mr. Market”.

 

Outro dia fomos ao jornal e vimos que ações têm atrás de si uma empresa, e que não são só um simples pedaço de papel. Tem gente lá trabalhando, pensando em gerar lucro, que é a função de qualquer empreendimento. Se esta empresa, gerar lucros, ela me paga uma parte deles em dividendos. Então os dividendos são o meu lucro. E, como eu tenho a possibilidade de investir este dinheiro na Renda fixa, posso utilizar esta taxa de desconto, independente do custo de dinheiro na firma para prever, da mesma forma, o valor dos dividendos dos anos futuros medidos na moeda de hoje.

 

- Como aumentaram os dividendos nos últimos 10 anos?

- Será que estes dividendos irão aumentar nos próximos 10 anos na mesma proporção?

- Eu quero saber o ganho nominal ou ganho real (acima da inflação)?

Isto é assunto para um próximo dia.

 

Um abraço

SER-

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