Por Selena Maranjian (TMF Selena)
Tradução e adaptação de SER-
06/10/2005
Eu sou a primeira a admitir que não sou a
maior investidora do mundo. Confesso que efetuei vários erros aqui mesmo no
reino do Fool – Como em um artigo anterior
que escrevi em que prego que os investidores aprendam com os seus próprios
erros profit
from my mistakes.
Além do que, aprendi o suficiente para
poder passar adiante algumas lições – algumas tristes, que aprendi da pior
maneira possível. Permitam-se compartilhar algumas idéias com vocês de como não
avaliar ações.
Não olhe apenas para o preço
O preço de um papel sozinho tem muito
menos significado do que você possa imaginar. Certamente uma ação que esteja
sendo vendida a $2 (ou até mesmo a $0,25!) pode parecer barata, mas não é necessariamente.
É muito comum as pessoas ficarem excitadas com preços baixos, achando que como
se pode comprar por $1.000, 4.000 ações de $0,25, eles estariam fazendo um
negocio melhor do que comprando dez ações de $100 cada uma. Mas, uma ação de $100
pode estar subavaliada, e uma ação de $0,25 pode cair mais ainda. Por exemplo,
o The Washington Post (NYSE: WPO). Em 2000,
ele estava sendo vendido perto dos $500 por ação. Mas, agora está sendo vendido
por volta dos $800, o que equivale a uma taxa de crescimento respeitável de 10%.
A alguns anos antes, ele estava sendo vendido a $220, e tem subido a uma taxa
de 14% ao ano desde então. Se você quiser aprender um pouco mais sobre isso, eu
escrevi sobre a companhia, na qual investi no ano
passado.
Não olhe para as mínimas e máximas
das últimas 52 semanas
Algumas vezes
as pessoas ficarão olhando para as mínimas e máximas das últimas 52 semanas. Isto
lhe trará muito pouca informação. Apenas ajudará a saber para onde a ação caiu
recentemente, e a partir de quanto, e também se está sendo vendida pelo preço
mais otimista de toda sua história. Mas isso não lhe dirá se ela é uma barganha
ou não.
Olhe o caso da Verizon
Communications (NYSE: VZ), a pouco
tempo ela estava a $35 por ação quando sua faixa de preço das últimas 52
semanas variava entre $34 a $42. Ela é uma barganha? Bem, o ultimo preço
próximo do mais baixo das 52 últimas semanas, sugere que ela possa estar
precificada atrativamente. Mas você deve também começar a se questionar o que
deve ter acontecido com a companhia nos últimos tempos, ou se ela está passando
por algum tipo de problema que seja grave, de longa duração, ou apenas passageiro
(Aqui está o que Alyce
Lomax pensa.)
Não olhe para o P/L apenas
É difícil
aprender como embaralhar uma quantidade
enorme de números e obter no final uma estimativa detalhada do verdadeiro valor
da companhia (mesmo que você ache uma valor, talvez através da análise do fluxo de
caixa descontado, você estará inevitavelmente se baseando em premissas, que
podem estar incorretas.) Muitos investidores acham, muito mais fácil olhar
apenas para o índice P/L.
O índice P/L pode até auxiliar a você a encontrar algumas companhias que
estejam carregando etiquetas de preço baixas, mas isso pode ser bastante
enganoso. Aqui estão algumas razões para isso:
Não Olhe apenas para o Dividend Yeld
Considerem, por
exemplo, a pobre General Motors (NYSE: GM). Seu dividend Yeld subiu recentemente para o
patamar de 6%, o que deverá atrair a atenção dos investidores esfomeados por
dividendos. Mas espere um pouco. Lembre-se que o dividend Yeld é apenas uma fração, em que os dividendos atuais estão
próximos do máximo e o preço próximo do mínimo. Quando o preço da ação cai, o Yeld sobe. Então, um Yeld grande não é normalmente um indício
de uma companhia muito generosa, mas de uma companhia que esteja passando por
momentos difíceis. A General Motors é um exemplo clássico de uma companhia como
essa. Ao mesmo tempo, a Altria Group (NYSE: MO) tem
reportado dividendos ascendentes por algum tempo porquê está operando em um
ambiente de grandes incertezas – no caso da Altria, provavelmente devido a
questão do tabaco.
Aprenda mais sobre a GM nesses artigos de
Robert
Allen e Mike
Cianciolo. Philip Durell escreveu uma caso, investing
in Altria, em outro artigo de possível interesse. Enquanto isso se são
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investimentos generosos no quesito dividendos que nós recomendamos.
Mais coisa para não fazer
Como estou
ficando quase sem ar, vamos então aos fatores menores.
·
Não olhe apenas para tendências ou estórias. Se uma ação está na moda porquê
esteja trabalhando em cima da cura do câncer, combatendo o terrorismo ou
provendo fontes alternativas de energia, ótimo, mas aguarde até que ela possa
mostrar resultados concretos para você colocar seu dinheiro suado nela.
Então, o que fazer? (Apesar de tantos “não façam” que listei acima).
Existem algumas coisas que você deva ou possa
fazer na hora de avaliar uma companhia. Para iniciantes, considerem não fazerem
muitas das coisas que aconselhei acima, ao invés de apenas uma ou duas. Quando
obtiver um monte de informações sobre a companhia você estará muito mais apto a
tirar conclusões bem mais significativas do que olhando para apenas alguns
dados isolados. Seth Jayson recentemente descreveu algumas Ferramentas
para investidores preguiçosos.
Lembre-se que preço é apenas o quanto você estará pagando por alguma coisa. Valor é o que ela realmente vale. Uma
ação pode estar precificada a $50 por ação. Mas seu valor real pode ser por
volta dos $75 (significando que ela pode estar subavaliada e seja, possivelmente,
uma boa compare apara você) ou $25 (significando que ela esteja atualmente
sobre-avaliada e poderá mais cedo ou mais tarde retornar para níveis mais
realísticos, uma vez que os investidores voltem a ter bom senso)
Comparar alguns números com outro números
não tem quase nenhum significado, mas se você comparar lucros, vendas, free cash flow, ou talvez todos acima e
mais alguns, você obterá valores que serão muito mais significantes.
Compare os número que você obteve com os
dos seus concorrentes. Se você chegar a conclusão que a Wal-Mart (NYSE: WMT) possui ym
P/L de 19, compare-a com a Target (NYSE: TGT), que, da
última vez que vi estava a 24, e sua capitalização de mercado por volta dos $50
bilhões, equivalendo a quase um quarto da Wal-Mart. Esta informação pode fazer
com que você comece a procurar por respostas de porquê elas estão sendo
avaliadas pelos valores atuais, e se a Wal-Mart está mais barata. Compare os
números da companhias com seus próprios números no passado para saber se eles
estão ficando melhores ou piores. Por exemplo, nos últimos trimestres a margem
líquida da Microsoft's
(Nasdaq: MSFT) foi
de 28%, para 32% e depois para 27%. Esses números são extremamente altos, e um
pouco inconstantes. Eles convidam os investidores a procurar por explicações. W.D.
Crotty apresenta algumas, apontando para as recentes despesas
legais da companhia.
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seguir. OS artigos do Fool abaixo podem esclarecer ainda mais sobre os tópicos
de valor e de avaliação de companhias:
Selena Maranjian' sfavorite discussion boards include Book Club, The Eclectic Library, and Card & Board Games.Sheowns shares of Microsoft, The Washington Post, and
Wal-Mart.For more about Selena, viewher bio and her profile. You might also be interested in these
books she has written or co-written:The Motley Fool Money GuideandThe Motley Fool Investment Guide for Teens. The Motley Fool is Fools writing for Fools.