Gurus de
investimentos
WARREN
BUFFETT
Descrição
do Trabalho
Chefe executivo (CEO) da Berkshire
Hathaway Holdings, uma
firma de investimentos localizada em Omaha, Nebraska,
USA.
Estilo
de investimento
Originalmente um investidor focado em ativos, Buffett tem se tornado um investidor de longo prazo em
ações de crescimento.
Perfil:
Buffett é um fenômeno.
Em 1986, era o homem mais rico do mundo, com um patrimônio líquido de 16 Bilhões
de dólares, graças inteiramente a sua habilidade de escolha de ações e a administração
de investimentos de outras pessoas. Ele possui hoje mais de 20 Bilhões de dólares.
Buffett iniciou sua
carreira em 1954 com apenas cem dólares para investir. Depois de ser treinado
por Benjamin Graham, fundou uma parceria de investimento na qual era
o administrador. Buffett dirigiu esta parceria até
1969, quando saiu do Mercado devido aos níveis extremamente altos da Bolsa. Em
1965, comprou uma firma com problemas financeiros no setor têxtil chamada Berkshire Hathaway. Ela deveria
se tornar uma holding de investimentos na mídia, seguros
e companhias do setor de consumo. Buffett comprou
várias dessas companhias a preços muito baixos na recessão de 1973-4. Isso
auxiliou a manter seu retorno bem superior ao do Mercado durante as décadas de
70 e 80.
Buffett já era
considerado uma lenda viva no campo dos investimentos quando comprou uma grande
quantidade da Coca-Cola em 1988. Mas foi no momento que obteve sucesso nesta
compra que se transformou num verdadeiro herói. Desde então, Buffett se tornou o símbolo do que há de melhor na forma mais
tradicional de se encontrar valor, com os pés no chão, ao Leste da América. As piadas
e exemplos empregados nas suas aulas e relatórios anuais ajudaram a espalhar sua
reputação para bem longe dos confins de Wall Street, empurrados ainda por um “bando” de investidores
satisfeitos que Buffett ajudou a transformar em
milionários.
Resultados de Longo Prazo
Buffett é tido como o
investidor com mais sucesso em todos os tempos, com uma taxa de retorno
composta de 22,3% durante 36 anos.
Maior sucesso
A compra da Coca-Cola por Buffett
resultou num lucro de cerca de 800% em 12 anos para seus investidores. Menos
conhecido foi seu investimento no Grupo de propaganda Interpublic
em 1973, que ofereceu ganhos superiores a 900% em pouco mais de 11 anos.
Métodos e Estratégias:
Ações não são simples pedaços de papel. Representam
uma participação em um negócio. Desta forma, quando analisando um investimento,
pense como dono do negócio. Foque no
negócio, não na ação. O que a companhia faz? Quão bem ela faz?
Limite-se aos investimentos que você consiga
entender. De outra forma você nunca irá conseguir medir o verdadeiro valor
daquilo que possui.
Existem muito poucos negócios que valem a pena
comprar. O mundo é dividido em uma mão de excelentes negócios e uma massa de
investimentos pobres e medíocres. Mantenha sua busca nos primeiros.
"Um investidor deveria pensar como
se ele tivesse um cartão de investimento para a vida e neste cartão só
existissem 20 opções. Em cada decisão de investimento efetuada, seu cartão é
perfurado, e o investidor teria menos uma oportunidade de escolha pelo resto de
sua vida”.
Os melhores negócios são como pedágios, em que os
consumidores têm que pagar para chegar a seu destino. Isto permite que se pegue
uma carona no crescimento de outros empreendimentos, não tão afortunados.
Exemplo
·
A maioria das empresas tem que veicular propaganda para
que os consumidores conheçam seus produtos e serviços, o que quer dizer que
companhias de publicidade se beneficiam de um percentual das vendas destes
produtos em forma de comissão.
·
A maioria dos homens tem que se barbear e as mulheres depilar
as pernas. Logo, a Gillete tem um nicho fixo no
mercado que nunca desaparecerá, e que se expande na mesma proporção que o
crescimento da população mundial.
Os Grandes negócios possuem as seguintes características:
Estime o valor intrínseco do negócio. Preço é o que
você paga, valor é o que você leva. Mantenha uma “margem de segurança” entre os
dois, de maneira que você pague cinqüenta a sessenta centavos de preço por cada
dólar de valor. Dessa forma, você ainda poderá obter um bom retorno, mesmo que
suas projeções tiverem sido muito otimistas.
Buffett utiliza um
cálculo chamado de fluxo de caixa descontado, ou FCD. Este cálculo envolve a
estimativa dos fluxos de caixa futuros do negócio descontado para os dias de
hoje, empregando-se uma taxa que você conseguiria, sem risco, colocando seu
dinheiro, por exemplo, em um título público do governo de 10 anos. Este cálculo
mostra se existe uma diferença entre o preço atual e o valor projetado, e se
ele é grande o suficiente para fornecer ao investidor uma margem de segurança.
Ignore as flutuações do Mercado. Buffett disse que depois de comprada uma ação, não se
importaria se a Bolsa fechasse por 10 anos desde que, estivesse suficiente
confiante do valor intrínseco de seus papéis. Para ele não é necessária uma
confirmação do Mercado.
Só venda se ocorrerem as seguintes situações:
Citações:
"Regra
número Um: Nunca perca dinheiro. Regra número Dois: Nunca se esqueça da regra
número Um”.
"Ben Graham disse: 'Investimento
é muito mais inteligente quando é feito como se fosse um negócio.' Estas são as
palavras mais importantes já escritas sobre investimentos."
"Um bom
negócio não é sempre uma boa compra, embora seja um bom lugar para se procurar
por uma”.
"Eu prefiro
compra um excelente negócio por um preço razoável do que comprar um negócio
razoável por um excelente preço”.
"Quando
uma administração com brilhante reputação encontra um
negócio economicamente ruim, é a reputação do negócio que se mantém intacta”.
Mais informações
Buffett até agora não
escreveu um livro. Mas seus relatórios anuais foram publicados no “Essays of Warren Buffett “ (agora traduzido para o Português como os ensaios
de Warren Buffett) (1998)
Você pode encontrar um pequeno resumo deste livro aqui.
Você também poderá visitar o website da Berkshire Hathaway. O livro mais lido do tipo como-copiar-warren-Buffett
é o “The Warren Buffettt
Way” (1994) (existem um pequenas citações
retiradas desse livro aqui) de Robert Hagstrom que foi seguido pelo “The Warren Buffettt
Portfolio “(1999).
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